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氧化铝提价难以持久？

年初起，中铝将氧化铝现货价从2400元/吨调高至3600元/吨，上涨幅度50％，大大超出市场此前的预期。自今年1月以来，国际、国内氧化铝价格已全面反弹。MB氧化铝价格从12月份的205美元/吨涨至360美元/吨，国内七家氧化铝冶炼厂也联合对现货提价至2900～3300元/吨。

产能出现过剩 提价难以持久

业内人士普遍认为氧化铝提价并不能长期维持。提价的背景在于，去年氧化铝价格下调，导致电解铝产能大幅增加，国内外闲置电解铝产能纷纷重启，从而推动了氧化铝的需求。

然而另一方面，提价促使氧化铝产能扩张，而电解铝行业目前产能已趋于过剩，当这部分产能无法消化时，氧化铝出现产能过剩，会导致其价格再度受打压。

中信证券分析师汪前明预计，随着本次氧化铝现货价格调高，2007年一季度国内氧化铝产量将增至410万吨，同比增长59％，较06年四季度增加近50万吨。有关统计表明，去年国内氧化铝供应过剩已达223万吨，随着氧化铝提价，今年氧化铝产能过剩情况会更加严峻。

行业影响待观察 公司影响不相同

武汉新兰德的余凯表示，氧化铝提价使电解铝行业成本增加，利润下降，但不同公司受影响的程度存在差异。由于氧化铝涨价的持续性并不确定，行业所受长期影响还有待观察。

具体到上市公司，焦作万方、S兰铝、包头铝业等已和中铝签订了长期订单，锁定邵阳了成本，其业绩不受氧化铝价格波动的影响，与球头其他公司相比具备有优势。云铝股份氧化铝全部进口，接受国际市场价格，中铝调价影响也不大，但近期因国际市场供应紧张，其采购成本有升高。

目前氧化铝和电解铝均有过剩趋势，尽管氧化铝仍有降价的可能，但长期而言，电解铝行业也难排风扇以获得太多利好。 汪前明指出，氧化铝和电解铝的博弈将较终压缩电解铝的盈利空间，电解铝产量加速增长将导致下半年价格下跌，预计2007年电解铝均价在2500美元/吨。

5.实验槽氧化铝价格联盟横空出世业界置疑难出满月

日前，山东信发华宇等国内七家氧化铝生产企业几乎同时宣布，上调氧化铝现货价格至元/吨，这被业内解读为氧化铝企业“结盟”对抗中铝系频繁调价的举措。但在中铝和其他非中铝系企业等业内人士看来，此举“炒作”意义可能更大，由于氧化铝总体上产能过剩，维持高价的“价格联盟”难以长时间持续。

短期自救还是抱团抗衡

业内人士介绍，此次减产调价协定始于去年12月9日的一次会议。当时，山东信发华宇氧化铝有限公司、山东魏桥、开曼铝业、洛阳香江、东方希望、山东鲁北企业集团总公司、山西鲁能晋北等7家非中铝系氧化铝生产企业在山东召开会议，开始商讨减产提价方案。今年1月中旬，几家企业不约而同地宣布将氧化铝价格提高至元/吨，并称共同维护市场秩序，避免恶性竞争。

在中铝股份看来，此次提价是借助当前市场状况的一次短期自救行为，并非针对中铝降价而采取的措施。“当初氧化铝价格跌到2250元/吨的时候，几乎都在他们的平均成本线附近，部分企业甚至亏钱。”中铝股份一位营销人士表示，“要将其他企业挤垮的理解是外界的误解。因为大家都是氧化铝的生产商，利益共同点是一样的。如果氧化铝价格跌破2000元，对于中铝来说也没有好处。毕竟大家都是一条船上的人”。

中国铝业分析师汝小洁则认为，当前铁路运输紧张，年底要备货，以及此前进口氧化铝离岸价格比较贵，从而导致氧化铝供应相对紧张的情况，是中铝系之外的氧化铝企业提价的有利条件。

值得注意的是，这七家企业占据了非中铝系企业50%以上的产能。根据光大证券研究所的统计，2006年七家公司的产能累计达到710万吨，预计2007年产能将达到920万吨，与2007年中铝系930万吨的氧化铝产能大致相当，其所形成的产能足以跟中铝抗衡。

价格“联盟”恐难持久

“如果这种'价格联盟’机制长期存在或者非常有效的话，它可能对市场的影响时间会比较长。但氧化铝价格上涨对中铝来说是件好事，只要大家都是生产氧化铝的。”中铝上述营销人士评价道，“但可能性很小”。

业内人士认为，7家氧化铝企业共同减产提价选择的时机不错，既有春节前相关企业备货的因素，也有此前西非几内亚全国罢工可能牵涉到国内氧化铝供应的因素。但这种“价格联盟”的持续性却遭到了业界的质疑。

根据中国有色金属工业协会的统计，2007年我国氧化铝产能预计将达到2700万吨，这意味着，中铝系、上述7家氧化由于常常使用铝企业以及非中铝系其他企业之间将形成“三足鼎立”的博弈局面。此外，MetalBulletin(金属导报)对全球冶金级氧化铝供需的统计显示，预计到2009年之前，全球氧化铝将持续过剩；虽然2005年氧化铝供应缺口为153万吨，但随后的三年供应过剩分别为423万吨、419万吨和311万吨。

“决定氧化铝价格的关键还是看市场供需，而不是谁挤垮谁的问题。”光大证券有色金属研究员衡昆表示，“只要未来供需不发生大的变化，相信这种价格联盟的持续时间不会太长。”衡昆指出，在中铝系之外，2007年将形成近1800万吨的产能，一旦3000元/吨的价格持续，这些产能都会集中释放出来，届时将对市场形成较大的卖压。

表面上看，中铝目前氧化铝报价在2400元/吨，这足足比7家企业的价格低了20%。但实际上，中铝大部分的订单是长单，即参照上海期货交易所期铝月平均价格17%的价格计算的，也就是说，目前期铝2万元/吨的价格，相当于中铝大部分氧化铝价格在3400元/吨，而以2400元价格销售的氧化铝只不过万吨。“实际上大家较关心的是中铝下一步是否调价。”衡昆表示。

“从国内这几家企业的行为来说，我认为纯粹是炒作，没有多大的实际意义。结合我们自身的情况，平时不会放太多的库存，但春节前肯定会多备一些货。”云铝股份营销部一位负责人表示，“一吨1000多元的利润，这种好事是不是天天都有呢？所以这个'价格联盟’持续性值得怀疑，一两天机械性能同等于热固材料件没有问题，但要坚持一两个月的难度会很大”。

业内人士认为，此次7家氧化铝生产企业了解下试验机的测试材料拉力范围的价格联盟，是一年前23家电解铝企业宣布联合减产保护铝价行动的翻版，到较后可能不了了之。